智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，在健身行業數字化轉型的浪潮中，Keep 創始人王寧在品牌創立十週年全員信中宣佈 “All in AI”，引發市場廣泛關注。基於 Keep 十年運動數據積累，其明確四大發展方向a股杠杆，涵蓋在線健身生成化、硬件生態構建、品牌場景拓展與全球化佈局。與此同時，國內健身市場潛力巨大，健身會員滲透率遠低於經常鍛鍊人數比例，AI 健身器械與健身房迎來發展機遇。而 AI 健身 App 和器材的逐漸普及，更預示着 AI 健身正全面滲透健身產業鏈，一場健身行業的變革已悄然拉開帷幕。
國泰君安主要觀點如下：
Keep全面擁抱AI，AI健身風口已至。
近期，Keep創始人王寧在品牌創立十週年時發佈全員信，表示要“All in AI”，基於Keep十年的運動數據積累與沉澱，明確聚焦四個方向：1)讓在線健身從推薦走向生成，持續引領運動科技行業;2)發展以數據爲核心的硬件生態;3)讓Keep品牌走進運動多場景;4)拓展全球化版圖。而在海外市場，Keep已上線FitPulse、Gogogola、CalCut等多款AI應用，其中FitPulse爲全部AIGC內容的健身工具類產品，結合運動知識和用戶運動數據，通過GPT及Claude來爲用戶生成個性化的訓練計劃和運動課程。
國內健身會員人數相比經常參加鍛鍊人數有巨大缺口，AI健身器械和健身房迎發展契機。
根據國家體育總局的統計，2024年經常參加體育鍛煉的人數滲透率達37.2%，根據三體雲動的數據，2023年我國健身會員滲透率不足5%，且遠低於歐美主要發達國家15%的比例。二者之間的較大差值意味着我國有足夠的運動人羣基數，但由於“社交恐懼”或擔心健身房停業，大多數消費者不願進入健身房鍛鍊。但實際上藉助健身器械開展的力量訓練和功能性訓練對提升基礎代謝、緩解關節壓力、增加身體穩定性和爆發力有明顯助益，並將直接推動國民體質的提高。AI健身在器械端和健身房整體系統層面的落地有助於完成健身用戶零到壹的過程，讓更多人開始健身，進而產生更多需求。
AI健身App和健身器材正逐漸普及。
在App方面，除Keep外，力盛體育在2024年9月就發佈了AISports私教產品，將搭載持續升級迭代的標準運動數據模型庫，逐步實現生成式個性化教學。而如果結合了視覺識別系統，例如“準AI”健身應用“FromCheckAI”，則可以通過視頻資料做健身動作軌跡跟蹤，從而糾正錯誤動作，達到很好的指導效果。在健身器材方面，舒華體育推出的“V9 智能商用跑步機”就已經加入了“AI智能跑步教練”的功能;AEKE推出的智能健身產品不僅能在運動過程中實現實時動作糾錯，還能結合智能配件模擬多種阻力器械，爲用戶提供了針對性的訓練計劃。
AI健身有望輻射多產業鏈。
1)AI健身器械。包括商用、家用等器械，AI功能將結合器械對用戶進行實時的健身指導，結合線下健身房，將形成系統化的健身方案，讓更多消費者開始習慣健身房的各項訓練模式。2)AI健身App。涵蓋居家、健身房、戶外等多場景健身，包括國內健身應用垂直領域的龍頭Keep和悅動圈等。3)AI智能穿戴。4)健身裝備。5)體育IP等。
風險提示：AI健身應用進展不及預期;健身房停業風險。
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