“如果用四个字来形容过去一年中国S基金市场股票中杠杆什么意思，我会用‘密云不雨’，云层越来越厚，但好像就是不下雨。”在近日召开的第三届中国私募股权基金流动性峰会上，晨哨集团CEO王云帆说。 回顾我国S基金（Secondary Fund，二手份额转让基金）的发展历程，2017年被认为是元年，2018年和2019年属于“雷声大雨点小”阶段，2020年、2021年、2022年是市场温和上升阶段，每年超过50%交易额攀升。2023年，交易额开始回落，去年降幅约40%，今年的交易额预计与去年基本持平。