公司发布2024年业绩快报：报告期内，公司预计实现营收13.96亿元（YoY-7%）配资平台查询，归母净利润1.81亿元（YoY+6%），扣非归母净利润1.68亿元（YoY+5%）。其中，24Q4预计实现营收3.38亿元（YoY-9%，QoQ-1%），归母净利润0.49亿元（YoY-2%，QoQ+33%），实现扣非归母净利润0.40亿元（YoY-17%，QoQ+8%），单季度业绩触底回升，符合预期。2024年公司面对行业日益激烈的竞争情况，积极调整销售策略，推进海外销售模式转型，降低对中间商的依赖，短期对业绩造成一定影响，但公司通过多手段优化毛利水平，24Q4利润环比实现改善。此外报告期内可转债利息费用计提也对利润产生一定影响。
积极推进出口业务转型导致短期收入下滑，多举措并举优化毛利水平，24Q4业绩逐步修复。2024年以来，全球晶圆厂稼动率持续回升，带动上游材料端需求。公司作为国内电子特气细分领域重要供应商，实现了对国内8寸及以上集成电路制造厂商超过90%的客户覆盖率，同时成功打入海外英特尔、美光、海力士、三星等领先半导体企业供应体系，行业回暖带动公司业务逐步恢复增长。但面对行业日益激烈的竞争环境，公司积极调整销售策略，通过之前收购的新加披AIG公司将海外销售逐渐转为直销，降低对中间商的依赖，业务向终端进行转型，直接对接海外英特尔、三星等大厂客户。24Q3业务转型前期影响体现明显，海外收入出现下滑影响公司业绩释放。但我们认为经历过短暂的转型阵痛期后，公司海外业务将持续恢复并加速成长，且预计盈利能力将有明显提升。同时公司通过技术改造、产线升级、业务模式优化等多种措施，优化自身盈利能力，24Q4利润已实现触底回升。
高端应用领域不断突破，新项目建设有序推进，期待公司长期成长。公司坚持多品种的特种气体开发策略，以高端产品为主攻方向，目前下游已基本覆盖国内12寸晶圆厂，产品已超20个供应到14nm、7nm等产线，部分氟碳类产品、氢化物已进入到5nm的先进制程工艺。项目建设方面，此前江西IPO募投项目基本建设完毕，产能有序释放；2023年3月，公司可转债发行完成，于江西九江建设年产1764吨半导体材料项目；此外公司在四川自贡、江苏如东均有项目建设计划，区域战略布局不断完善。2023年10月，公司公告拟投资8亿元建设半导体气体研发生产中心，项目的实施有助于疏解佛山总部部分产能压力。
投资分析意见：根据公司业绩快报，小幅上调2024年归母净利润预测为1.81亿元（原值为1.79亿元），维持2025-2026年归母净利润预测为2.48、3.39亿元，当前市值对应PE分别为32、23、17X，维持“增持”评级。
风险提示：1）下游需求不及预期；2）项目进展、产品导入不及预期；3）原材料价格大幅上涨配资平台查询。